Un logo du Credit Suisse affiché sur un smartphone avec un écran cassé et un arrière-plan graphique boursier illustratif à Athènes, en Grèce, le 15 mars 2023. (Photo illustration par Nikolas Kokovlis/NurPhoto via Getty Images)
Nikolas Kokovlis | Nurphoto | Getty Images
Les actions du Credit Suisse ont bondi jeudi, rebondissant d’un nouveau plus bas historique après que le prêteur aux abois a annoncé qu’il ferait appel au soutien de la banque centrale pour consolider ses finances.
La deuxième plus grande banque de Suisse a déclaré qu’elle emprunterait jusqu’à 50 milliards de francs suisses (53,68 milliards de dollars) à la Banque nationale suisse, offrant un moment de soulagement aux investisseurs après que la société basée à Zurich ait mené le secteur bancaire européen dans une chute folle au cours de la précédente session.
Le cours de l’action cotée en Suisse s’échangeait en hausse d’environ 19,7 % à 12 h 30, heure de Londres (8 h 30 HE) – un écart massif par rapport à la chute de plus de 30 % de mercredi après que son plus grand bailleur de fonds a déclaré qu’il ne fournirait pas d’aide supplémentaire en raison aux restrictions réglementaires.
La brusque perte de confiance dans le Credit Suisse, qui s’est produite alors que les craintes concernant la santé du système bancaire se sont propagées des États-Unis à l’Europe, a incité certains à s’interroger sur la «véritable» valeur du cours de l’action du Credit Suisse.
«Il faut prendre du recul et regarder bien sûr la viabilité du business model [and] sur le paysage réglementaire global», a déclaré jeudi Beat Wittmann, président de Porta Advisors en Suisse, à «Squawk Box Europe» de Avresco.
«Je pense que la direction de la banque doit vraiment utiliser maintenant cette bouée de sauvetage pour revoir son plan car de toute évidence, les marchés des capitaux n’ont pas acheté le plan comme nous l’avons vu par les performances du cours des actions et des swaps sur défaillance de crédit très récemment.»
Interrogé sur la forte baisse du cours de l’action du Credit Suisse – qui est tombé en dessous de 2 francs suisses pour la première fois mercredi – Wittmann a déclaré qu’un cycle de resserrement monétaire «brutal» mené par les principales banques centrales ces derniers mois signifiait que les entreprises étaient vulnérables aux chocs. commence maintenant à «vraiment souffrir».
«Les maillons les plus faibles se fissurent et c’est en train de se produire, et c’était tout à fait prévisible – et ce ne sera pas le dernier. Il est maintenant vraiment temps pour les décideurs de restaurer la confiance et la liquidité dans le système, que ce soit aux États-Unis, que ce soit en Suisse, ou que ce soit ailleurs», a déclaré Wittmann.
Interrogé sur ses conseils aux investisseurs au milieu de la tourmente du marché, il a déclaré: «L’élan à la hausse de l’inflation et des taux d’intérêt recule très clairement, donc je pense qu’il y a un fondement très sain sur les marchés des capitaux.»
«Mais je recommanderais très fortement de s’en tenir à des entreprises de haute qualité – cela signifie une gestion solide, des bilans solides, une proposition de valeur solide. Et maintenant, vous pouvez les récupérer à des valorisations plus attrayantes», a ajouté Wittmann.
«Faiblesses matérielles»
Même avant l’effondrement brutal de deux banques américaines la semaine dernière, le Credit Suisse a été en proie à des problèmes ces dernières années, notamment des accusations de blanchiment d’argent et des allégations d’espionnage.
La divulgation par la banque plus tôt cette semaine de «faiblesses importantes» dans ses rapports a ajouté aux inquiétudes des investisseurs.
La direction du Credit Suisse a cependant déclaré mercredi que sa dernière étape pour obtenir un accord de financement important montrait une «action décisive» pour renforcer l’entreprise. Ils ont remercié la Banque nationale suisse et l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers pour leur soutien.
Les analystes ont salué cette décision et ont suggéré que les craintes d’une nouvelle crise bancaire pourraient être exagérées.
«Une position de liquidité plus solide et un filet de sécurité fourni par la Banque nationale suisse avec le soutien de la Finma sont positifs», a déclaré jeudi Anke Reingen, analyste chez RBC Capital Markets, dans une note de recherche.
« Regagner la confiance est essentiel pour les actions CS. Les mesures prises devraient rassurer sur le fait qu’un débordement sur le secteur pourrait être contenu, mais la situation reste incertaine », a-t-elle ajouté.
Les analystes d’UBS, quant à eux, ont déclaré que les acteurs du marché étaient «aux prises avec trois problèmes interdépendants mais différents : la solvabilité bancaire, la liquidité bancaire et la rentabilité bancaire».
«En bref, nous pensons que les craintes concernant la solvabilité des banques sont exagérées et que la plupart des banques conservent de solides positions de liquidité», ont-ils ajouté.
«Une belle histoire de retournement de situation»?
Pour Dan Scott, responsable de la gestion multi-actifs chez le gestionnaire d’actifs suisse Vontobel – qui travaillait auparavant au Credit Suisse – ce n’est pas que de mauvaises nouvelles.
«Je dirais que le Credit Suisse est toujours l’un des plus grands gestionnaires d’actifs au monde, il possède un demi-billion d’actifs, et cela pourrait certainement être une excellente histoire de redressem*nt si l’exécution est bonne», a-t-il déclaré à «Squawk Box Europe» de Avresco. jeudi.
Interrogé par Geoff Cutmore de Avresco si cela signifierait que les investisseurs resteraient patients malgré les turbulences du marché et l’ampleur des sorties de fonds de la banque, Scott a répondu: «Absolument. Mais je pense encore une fois que le stress que nous voyons en ce moment aurait vraiment dû être prévisible .»
«Lorsque les taux montent si vite, certains modèles commerciaux sont remis en question et je ne pense pas que ce soit un modèle commercial de gestion de patrimoine qui soit remis en question. Je pense que beaucoup plus et pourquoi nous l’avons vu à la Silicon Valley Bank, c’est que les marchés privés vont être mis au défi », a ajouté Scott.
